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김민수 기자
등록 :
2015-11-03 15:59

대기업 자사주 매입 코스피 영향은 미미

삼성전자·현대차 등 자사주 매입에도 코스피는 횡보장
해당 종목 주가는 올랐지만 투자자 쏠림현상 오히려 심화
“전체 거래량 증가에는 효과 없어··· 지수 부양 효과 한계”

국내 주요 대기업들이 최근 자사주 매입 등 주주가치 제고 정책을 잇따라 내놓는 가운데 이 같은 추세가 국내증시에 미칠 영향에 대한 투자자들의 관심도 점차 높아지고 있다.

3일 금융투자업계에 따르면 올해 자사주 매입이나 소각 계획을 갖고 있는 기업들의 취득 예상규모는 10조원에 육박한다. 이는 역대 최대 수준이며, 지난해 집계된 4조9000억원와 비교해도 두 배 이상 차이가 나는 것이다.

최근 시장에서 가장 큰 관심을 모은 기업은 역시 삼성전자다.

국내 시가총액 1위이기도 한 삼성전자는 지난 달 29일 주주환원 목적으로 총 11조3000억원 규모의 특별 자기주식 취득 프로그램을 시행키로 결정했다고 공시했다.

이에 대해 회사 측은 “자사주 취득은 향후 3~4회에 나눠 진행될 예정”이라며 “매입한 자기주식은 전량 소각해 주주 가치를 높일 것”이라고 강조했다.

이 같은 결정이 전해진 후 주식시장에서 삼성전자 주식은 30일 하루에만 3%대 상승세를 보였다. 지난 달 말부터 10거래일 연속 오름세를 이어가는 등 강세를 보이며 130만원을 훌쩍 돌파하기도 했다.

삼성전자 뿐 아니라 삼성생명과 삼성화재, 삼성물산, 삼성증권 등 삼성그룹 주요 계열사들 역시 앞 다퉈 자사주 매입에 나설 계획이다. 지난 여름 삼성물산과 제일모직 합병 과정에서 외국인주주들을 중심으로 삼성그룹의 주주가치 제고 노력이 부족하다는 지적이 적지 않았던 만큼 주주들의 불만을 해소하기 위한 그룹 차원의 대응이라는 분석이 우세하다.

재계 서열 2위 현대자동차그룹 역시 올해 첫 중간배당을 실시한 데 이어 배당성향을 중장기적으로 20~25% 수준까지 확대할 전망이다. 이미 현대모비스의 경우 지난 9월 2200억원이 넘는 자사주 매입 계획을 밝힌 바 있다.

이 밖에 SK그룹 지주회사 SK와 계열사인 SK하이닉스, SK텔레콤이 나란히 5000억~8000억원대 자사주 매입을 결의했고, 네이버와 포스코 역시 3분기 실적 공개 직후 자사주 매입을 결정하는 등 대형 상장사들의 자사주 매입 소식이 이어졌다.

통상 자사주 매입은 기업가치가 떨어졌을 경우 이를 회복하기 위한 수단 가운데 하나로 사용된다. 해당 기업은 주식시장에 유통되고 있는 자사주를 사들인 뒤 이를 소각해 주식의 가치를 높일 수 있다.

실제로 최근 자사주 매입 의사를 밝힌 기업 대부분이 주식시장에서 곧바로 반등에 성공한 사실이 이를 뒷받침한다는 게 증시전문가들의 공통된 분석이다.

다만 증시 전체로 보면 대형주들의 잇단 자사주 매입 발표에도 코스피지수는 큰 영향을 받지 않은 것으로 나타났다.

국내 주요 기업들이 3분기 실적 발표와 함께 자사주 매입 결정을 공개한 지난 달 중순 코스피는 2030~2040선 사이에서 등락을 거듭했다. 하지만 2주 가량 지난 현재도 지수는 비슷한 수준에서 거래되는 등 대형사들의 주주가치 제고 정책이 전체 지수 향방에는 큰 힘을 쓰지 못한 게 사실이다.

가장 큰 이유로는 특정 종목으로의 쏠림 현상이 꼽혔다. 삼성전자나 현대차 등 국내증시에서 차지하는 비중이 높은 종목들이 투자자들의 관심을 집중적으로 받는 반면 다른 종목들은 상대적으로 수요가 줄어들 수 밖에 없기 때문이다.

증시 자체의 추가 모멘텀이 부족한 만큼 일부 기업들의 자사주 매입 이슈가 애초에 큰 영향을 미치지 못한다는 지적도 나왔다. 주주가치 제고가 해당 종목을 가진 주주들에게는 긍정적인 소재가 될 수 있겠지만 다른 대부분의 투자자들을 유인하기에는 턱없이 미흡한 이벤트라는 분석이다.

이에 대해 한 증권사 관계자는 “특정 기업이 자사주 매입 등 주주 친화 정책을 실시한다 하더라도 전체 거래량이 증가하는 효과 대신 해당 종목에 투자자들이 몰리는 경향이 나타난다”며 “단기적으로 거래가 한 방향으로 쏠리면서 다른 종목에 대한 수요를 감소시켜 결국 주가지수는 큰 상승 효과를 보기 어려운 게 사실”이라고 진단했다.

이어 “미국의 기준금리 인상 여부와 중국 경기 둔화 우려 등 국내증시를 압박하는 부정적 요인들이 적이 않은 상황에서 주주 친화 정책만으로는 부양 효과를 기대하기 어렵다”며 “최근 대형주 중심의 단기 랠리는 코스피 하방 경직성을 확보하는 수준에서 그칠 가능성이 크다”고 덧붙였다.


김민수 기자 hms@

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