이베스트투자증권은 29일 제일기획에 대해 중장기 성장을 위한 사업구조 변경을 완료했다며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만2000원을 유지했다.
김현용 이베스트투자증권 연구원은 “지난해 4분기 실적은 매출총이익 3201억원, 영업이익 516억원으로 전년 대비 각각 2.6%, 1.8% 증가했다”며 “낮아진 컨센서스를 재차 하회했지만, 당사 추정치 514억원에 부합하며 충격 없는 수준에서 마무리됐다”고 분석했다.
이어 “국내와 해외 매출총이익이 기대 대비 저조했는데, 이는 고객사 이탈과 같은 구조적 요인이 아니라 캡티브 특수 상황에 기인한 일시적 부진으로 해석된다”고 말했다.
김 연구원은 “작년 동사 매출구조는 디지털 40%, BTL 40%, ATL 20%로 확인된다”며 “전통 4매체 비중은 20% 이하로 떨어졌고, 디지털·리테일은 합산 62%로 사업의 3분의 2 가까이 구성하고 있다”고 설명했다.
그러면서 “중장기 성장을 위한 사업구조 변경을 완료했다는 판단이며, 이와 동시에 캡티브 중심으로 이익 체력은 급증해 주주친화적 배당으로 연결되는 선순환 구조를 공고히 한 것으로 보인다”고 덧붙였다.
김현용 이베스트투자증권 연구원은 “지난해 4분기 실적은 매출총이익 3201억원, 영업이익 516억원으로 전년 대비 각각 2.6%, 1.8% 증가했다”며 “낮아진 컨센서스를 재차 하회했지만, 당사 추정치 514억원에 부합하며 충격 없는 수준에서 마무리됐다”고 분석했다.
이어 “국내와 해외 매출총이익이 기대 대비 저조했는데, 이는 고객사 이탈과 같은 구조적 요인이 아니라 캡티브 특수 상황에 기인한 일시적 부진으로 해석된다”고 말했다.
김 연구원은 “작년 동사 매출구조는 디지털 40%, BTL 40%, ATL 20%로 확인된다”며 “전통 4매체 비중은 20% 이하로 떨어졌고, 디지털·리테일은 합산 62%로 사업의 3분의 2 가까이 구성하고 있다”고 설명했다.
그러면서 “중장기 성장을 위한 사업구조 변경을 완료했다는 판단이며, 이와 동시에 캡티브 중심으로 이익 체력은 급증해 주주친화적 배당으로 연결되는 선순환 구조를 공고히 한 것으로 보인다”고 덧붙였다.
뉴스웨이 고병훈 기자
kbh6416@newsway.co.kr
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